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热火朝天的A股什么时候下跌?

最近A股市场又是一片热火朝天,但是整体分化割裂比较严重,一小部分股票突突突地持续上涨,一大部分股票咚咚咚地持续下跌,小部分股票在大碗喝酒大块吃肉,大部分股票在喝东南西北风。

在这种极端行情之下,大部分散户的思想可能还转不过弯来,总以为机构抱团股是在逼着让散户高位接盘,总有刁民想害朕,帝国主义亡我之心不死。

我记得当初贵州茅台还在200的时候,但斌就呼吁大家投资茅台,会涨到400,后来涨到400的时候还是不断呼吁大家投资茅台,但是很多评论留言都是说但斌在忽悠大家接盘,不要上当。

热火朝天的A股什么时候下跌?

后来茅台涨到800,之后是1200,现在是2000。

大家都知道现在是一个机构抱团的时代,一些优质的股票被很多基金共同持有,比如贵州茅台被1400多家机构持有,立讯精密被1100多家机构持有,五粮液被1100多家机构持有。

大家对于这种情况不能带着有色眼镜去看,相反应该保持客观理性的角度分析。首先,这些机构持股是公开透明的,不像原来的庄家弄大量隐形的账号,互相对倒,在低位打压股价吸筹,在高位放利好派发筹码;其次这些机构买入的原因是因为看好这些企业的发展,而不是想着低卖高卖,与散户为敌;最后,这些机构买入的大企业往往信息比较公开透明,造假的风险也比较低。

过去A股大量上市企业造假,因为小企业造假的成本比较低,但是大企业造假的成本太高了。以贵州茅台为例,每年近千亿的销售收入,五六百亿的净利润,这种规模和体量很难造假,没有任何一个机构会干这种吃力不讨好的事情,而且飞天茅台供不应求的现象也是众所周知。

当然,短期贵州茅台的估值是有点高了,前两年PE还在30倍左右,现在PE就快60倍了,这背后的原因其实是市场对贵州茅台的认可更加统一了,持有者惜售,买入者更加积极,说明市场风险偏好和情绪更加高涨了,这对于短期想买的投资者是非常不友好的,但是对于长线投资者而言,短期的PE估值只要不是特别离谱,其实长期投资回报差不多,当然这里所说的长期是指十年以上的。

索罗斯有一个反身性理论,大意是说投资者根据掌握的资讯和对市场的了解,来预期市场走势并据此行动,而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势,二者不断地相互影响。

用反身性理论来解释A股市场就是,大机构根据自己的研究分析买入中国质地最好的上市企业,而这些企业的业绩增长也证明了这些投资的正确性,股价自然上涨,上涨的股价使得更多人改变了对这些企业的看法,进一步提升了这些股票的估值,从而推升了股价的进一步上涨。这是一个螺旋上升的趋势。

这个螺旋上升趋势的维持被破坏的原因主要有两点,一是业绩增长被证伪,二是短期估值高得离谱,使得长期投资者大量卖出,引发雪崩,把股价持续打低。

业绩增长只能摸着石头过河,走一步看一步,大家都可以预测企业明年的增长,但是不能保证,所以必然是后验的。

从估值而言,我以为目前A的短期估值偏高,但是还可以接受,主要原因有两点,一是2018年中美贸易战的缘故把A股估值打的偏低,所以这波上涨先是修复估值,二是这几年企业的业绩确实有提升,所以是戴维斯双击。除非出现像15年末期那种疯狂式上涨,否则短期出现股灾的概率不大。

我以为,短期而言,估值偏高的情况下,如果有什么原因能让股价下跌把估值打低点其实是好事,毕竟慢牛会比疯牛健康持久很多。

当前股市估值偏高的原因主要还是全球放水的缘故,估值偏高往往是资金推动,资金就像海里的水,当水变多的时候,水平面自然会上升,船也会因为水涨船高。

短期大家担心的就是全球放水何时停止的问题,大家的看法主要还是看全球疫情的控制程度,疫情差不多了自然就不用放水了,那时候股价可能会迎来一波短期杀估值式下跌。

我想广大股民应该都盼着A股的下跌吧?就像这周一样,前四天大家都恨得牙痒痒,最后一天终于舒服了。

熊市盼涨,牛市盼跌,历来如此!

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